【大河财立方消息】2月19日，中信建投策略陈果研报指出，1月金融数据与假期消费、出行数据好于预期，同期海外股市整体上行，资本市场改革政策频发，有效提振投资者信心，市场有望延续企稳修复行情，回顾历史表现，经济/盈利数据真空期+稳增长政策预期发酵背景下，春节后到两会前通常是市场可为阶段。行业配置上把握中特估底仓。关注电力、石油、煤炭、传媒、通信、电子、军工等。
　　节前市场信心已开启修复。节前中小盘拉升幅度大，中小盘ETF大幅放量，相关股指得到大幅拉升，AI浪潮助推下“中小盘+成长”占据市场主导风格。两融余额加速下降，市场杠杆空间充足。
　　假期数据好于预期。证监会新主席上任，对A股市场违规行为“零容忍”，资产质量得到保障，从历史看短期市场胜率高。春节假期出行、消费数据超预期，假期居民出游、消费意愿高涨；1月社融数据超出市场预期，经济基本面稳中向好，结合PSL、“三大工程”的落地或催化地产行业。海外主要股市表现较好，大宗商品市场持续承压。
　　结合历史数据看，市场处于可为期。回顾历史表现，经济/盈利数据真空期+稳增长政策预期发酵背景下，春节后到两会前通常是市场可为阶段，2010年以来万得全A涨跌幅均值达3.2%，录得正收益的胜率高达86%，结构上高端制造、科技、周期录得超额收益的胜率领先。类比16、18年，两者均经历节前大跌-反弹过程，节后延续修复行情，至两会前录得正收益；反观今年表现，节前微观流动性担忧已得到一定程度缓解，节后开工旺季来临，短期有望延续修复行情，后续延续性则取决于两会政策及实体数据。科技方面海外催化亮眼，Sora视频效果远超预期，标志着AGI时代的来临。至于节后是否会重演2023年春节假期间Chat GPT爆发后的AI热潮，我们认为AI大概率是本轮“龙抬头”行情主线，维持红利+央国企底仓推荐同时，建议关注AI主题行情。
　　行业关注：电力、石油、煤炭、传媒、通信、电子、军工等。
　　风险提示：地缘政治风险、美国通胀超预期、房地产周期继续下行。
（文章来源：大河财立方）